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| “富贵再三逼人”价值被低估了的个股 | |
| 作者: 赢家大将军 发表日期: 2005-09-04 21:14 复制链接 | |
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近阶段以来，市场热点层出不穷，而两市股指也亦步亦趋，屡掀狂潮，特别是ST丰华以连续25个涨停的雷霆之势书写了一段“富贵再三逼人”的股市神话，而它的主要原因竟是其子公司具有搬迁概念，随后市场又接连挖掘出具有类似题材的北京化二、常山股份、南京化纤等，它们在短短数日内便完成了57%、32%、36%的巨大涨幅，昨天甚至出现了沪市地产股“两桥一嘴”接连涨停的奇观，那么是什么原因让地产或者搬迁概念股异协频频呢？原来据有关媒体报道，“昨日，人民币对美元汇率水平达到1美元兑换人民币8.0949元。这是自7月21日中国人民银行宣布人民币汇率机制改革以来，人民币对美元汇率水平创出的最高水平。相比7月21日调整后的1美元对8.11元，人民币汇率水平上升了151个基点。”由此来看，正是汇率的波动赋予了地产、搬迁股连连暴涨的动力。事实上，最近以山鹰纸业为代表的纸业板块、海南航空为代表的航空股也接连出现了异动，只不过它们的涨幅被搬迁地产股的光芒掩盖了而矣，就未来行情发展而言，笔者预计地产股将会延伸至具有土地升值概念中来，因为人民币升值将带动以人民币资产估值的相关资产升值，地产是最能保值的资产。事实上，今天一度涨停的中储股份、津滨发展手中就握有大量的储备土地，而津海开发区的设立更使人们对这些天津的地主给予了更多的关注目光，此外，天津地区的天房发展、海泰股份，其它地区的界龙实业、G华发、冠城大通等也具有相关的土地储备。 此外，从基金半年报来看，基金经理在二季大举减持了周期性行业的股票，并增持了大量以医药等为代表的消费升级类股票，这使得我们的未来投资视角将集中在消费升级概念中寻找人民币升值受惠的行业，其中笔者发现商业股具有相当大的潜力，它极有可有会成为下一个被市场狂炒的热点。理论而言，人民币升值对商业零售业的影响主要体现在三个方面：一是收入效应。从短期看，汇率升值带来财富增加效应，消费者实际购买力增强，促进商品消费增长，商业零售业从中受益。二是价格效应。主要体现在进口商品价格下降，产生与收入效应的叠加，刺激消费增长，使零售企业受益。其中受益比较明显的是进口商品销售比重较大的百货业态公司。三是渠道效应。汇率升值后，出口价格竞争力下降，先前国内以出口为导向的消费品生产商将寻求国内渠道作为替代，由此在商品供给数量和价格上使商业零售类企业受益。销售终端对供应商的谈判力也将显著提高。这其中受益最大的应该是具有渠道优势的连锁商业。特别值得一提的是，人民币升值也将通过地产价格效应促进商业店铺租金的提高，由此那些具有商业地产资产的企业也将受益，由于我国零售类上市公司的经营性资产大多集中在大中城市的中心商业区地带，这些商业地产，建成使用时按当时的投入成本计入公司固定资产，并经过多年的折旧计提，若按现价评估将使相应公司的每股净资产高出帐面价值数倍，也远远高于当前二级市场的对应股价。据有关报道，若现时估值，杭州解百的净资产将在10元/股以上，新世界的净资产也在14元/股左右，此价格约是新世界帐面价值的5倍、二级市场对应股价的2 倍。正因如此，新世界、小商品城、G苏宁、华联综超、大商股份、武汉中百、重庆百货等商业肌才在二级市场走势异常顽强，建议大家不妨对该行业尚未涨起来的个股给予逢低吸纳。 |
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