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| 山东神光—2006年股票投资策略 | |
| 作者: 潭城不败 发表日期: 2005-12-27 08:55 复制链接 | |
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2006年神光投资策略——万新气象 从当前的市场环境分析，2006年投资机会将发生显著的变化：一方面，宏观产业政策、内需政策刺激下房产及消费领域升温在望；另一方面，随着经济的转型，市场的发展，股权分置改革的推进，层出不穷的产业创新和金融创新，将给市场带来全新的题材和机会。2006年，市场机会将围绕“新”字展开。 内容摘要： n 2006年宏观经济将继续保持快速平稳发展，预计GDP增速将达到9.2%。健康发展的经济大环境为投资奠定良好背景。消费投资此消彼长的格局暗示消费领域将是稳健投资主要方向。 n 熊市已在2005年06月宣告结束，牛市的三浪三即将在新的一年展开征途，2006年的波动空间为1000—1400点，其中蕴涵了四个重要的时间拐点。 n 牛市投资机会蕴藏在国家的经济格局、产业政策、改革开放政策之中，具体体现在资本市场的创新交易制度机会、技术革命带来的新行业机会以及深化改革带来的新动向机会之中。 n 市场创新方面，T+0交易制度和（备兑）权证以及做市商制度将大大活跃市场氛围，机会多多。 n 行业创新方面，技术发展、政策扶植下催生新能源、新材料、新传媒等新概念行业，重新振作行业景气，前景光明。 n 经济改革方面，随着改革的深入，央企的重组与并购、资源价格的改革、医疗卫生改革的再改革和铁路建设的新规划带来相关领域重大的投资机会出现。 第一部分 宏观篇 宏观经济快速平稳增长奠定良好投资背景 一、消费、投资和外贸对经济的影响将此消彼长 1、消费增长将继续带动经济增长 2005年1-10月消费品零售名义增长13.0%，扣除价格因素，实际增长12.6%，快于2004年同期2.9个百分点。消费启动的迹象比较明显。2005年11月份，社会消费品零售总额5909亿元，比去年同月增长12.4%，略有下降。但增长温和加速的总体趋势比较明显，预计2005年全年社会消费品零售总额有望增长13%左右。2006年社会消费品零售总额增长有望继续温和提速，达到13.5%左右。 由于我国经济城乡二元经济的特征比较明显。北京，上海，以及其他一些沿海城市和省份，人均收入已经达到中等发达国家水平，而当前，农村居民平均收入水平则刚刚达到90年代初期城镇居民的水平。而90年代正是城市居民消费家用电器的时期，这表明农村有望进入一个家电等中档产品的消费高峰期，从而拉动消费的增长。 “十一五”规划建议要进一步扩大国内需求，调整投资和消费的关系，增强消费对经济增长的拉动作用。这表明政府已经强烈意识到，扩大内需、刺激消费已经成为中国经济可持续发展的重大战略任务。 2、重化工业阶段和经济转型阶段投资需求将持续旺盛 从2005年的投资增长情况看，投资增速基本处于平稳上升状态。2005年前11月投资增速达到了27.8%。在我国经济仍处于重工业化阶段的情况下，投资需求将持续强劲。投资增速强势为四季度和明年一季度经济增长维持在9%以上提供了有利条件。我国存量资本与GDP之间的比率长期以来大约维持在3：1水平上。预计2006年投资增速将不低于27%。 3、外贸增速将略有下降 2005年，中国的出口增速经过持续几年的高增长后有所减速。据海关统计，今年1--11月份，我国外贸进出口总值达12822.7亿美元，同比增长23.5%，较前几年有一定减速。预计随着贸易摩擦的增多，和人民币的进一步升值，2006年我国贸易增速有可能下降至20%左右。 二、CPI有望保持温和增长 随着高速投资形成的产能的扩张，物价压力将进一步增大，粮食价格经过一轮上涨之后，增长也有明显的放缓迹象。但是公用事业商品如水、燃气等的涨价将缓解物价下行的压力，预计2006年CPI的涨幅比2005年继续小幅回落，保持温和通胀的可能性较大。预计全年CPI增长可能维持在1.5%-2.0%的温和通涨状态，对消费继续形成刺激。 三、GDP增速将依然强劲 从2005年前11个月的形势看，消费，投资和外贸都比大多数人预期的要好，经济增长表现出比较强的韧劲。神光宏观研究员认为，这和我国经济从短周期转入长周期有关。 从图1可以看出，1993年之前，我国经济基本以5年一个周期，上升周期和调整周期都大致如此。而1993年之后，我国经济进入了一个长周期。调整周期拉长到10年左右。而我国新一论经济增长周期从2001年见拐点以来，目前只有5年左右，这也就是虽然经历了宏观调控，我国经济依然保持出较强韧劲的主要原因。 2006年，在中央一再强调的保持经济平稳较高速度增长的原则下，GDP增长速度仍然会维持较高水平。神光宏观研究员认为，2006年GDP增速将比2005年略有降低，9.2%的GDP增速将更接近于实际。 图1：1978年来经济增速变动趋势 资料整理：神光金融研究所。其中2005年和2006年为预测值。 第二部分 大势篇 反转确立年，股指将温和小幅向上 一、年K线的K线形态以及时间架构的分析 从2245起下跌的ABC三浪，A浪下跌两年，2001和2002两根年阴K线，2003见底反弹形成年阳K线，下跌两年，一年反弹。之后2004、2005继续下跌，又构成了一个连续两年阴K线的C浪下跌，如果假设下跌的速率没变，那么2006年的年K线应该也是阳线！而且极有可能构成2245下跌以来的反转确立年~牛市征途年！ 二、上证指数的波浪分析：三浪三催生的历史性的牛市 我们将95.79点以来的上证指数的波动做如下划分，可以有效的遵守波浪划分多个规则： 自1990年12月的低点95.79点至1993年2月的高点1558.95点看做上涨第一浪 自1993年2月的高点1558.95点至1994年7月的低点325.89点看做二浪回调 自1994年7月的低点325.89点至2001年6月的高点2245.44点看做上涨的3浪1 自2001年6月的高点2245.44点至2005年6月的低点998.23点看做3浪2的回档 综合考察波浪内部的价格及时间上的比例关系都处于和谐的关系，因此我们认为这种划分方法遵守了大多数的波浪原则，自2005年6月的998.23起，三浪三催生的历史性的牛市就在眼前！ 图2：上证指数波浪运行图 资料整理：神光金融研究所 三、2006年价格时间运行架构预测: 1、价格运行架构预测：1000~1400点 考虑到目前中期跨年度行情已经有启动迹象，而且千点历史上曾经四次在压力或阻力的位置上发生过强大的作用，2005年又一次在此附近政策上也发出了强烈的做多信号。因此我们将2006年的价格波动底限放在1000点，这应该是合情合理的。 考虑2245点以来的下降趋势线在2006年大致在1370~1510点呈逐渐下降的态势，而且1220、1330、1390、1500分别对应着不同的水平阻力，我们认为将2006的波动限制在40%左右~即波动上限放在1400点~也是较为恰当的。 综合来说，我们认为2006的价格波动范围大致为1000~1400。 2、时间运行架构预测 根据我们独有的时间预测系统，我们得出如下需要高度关注的时间上的可能变点（具体算法过于复杂，此处不详述），在此变点附近可能发生较为重要的转折点： 1） 上变点： 2006年3月的第一个交易周，即2006.02.27~2006.03.03 2）下变点： 2006年5月的第二个交易周，即2006.05.15~2006.05.19 2006年的8月的第四个交易周，即2006.08.21~2006.08.25 2006年的11月的第一个交易周，即2006.10.30~2006.11.03 3、小结： 从时间架构角度分析，我们认为熊市已经在2005.06月宣告结束，牛市的三浪三即将在新的一年展开征途。 第三部分 市场创新篇 中国股市历来如此，每次制度创新，都会带来很好的操作机会。T+0交易在试点后逐步在各板块中实施直至全面铺开，将给中国股市带来划时代的转变。备兑权证以及相辅相成的做市商制度也给市场注入新鲜血液。机会，就在其中。 一、T+0魅力无穷 1、制度可行性分析 2005中国股市的辉煌大家有目共睹，最为成功的创新是通过分类表决机制成功地解决了股权分置问题，而这期间最美妙的小插曲非权证的T+0交易莫属！权证T+0交易产生的巨幅波动，给市场带来了诱人的盈利机会，T+0交易的魅力让市场充满了憧憬。 在欧、美、日等成熟市场上T+0是主要的交易方式。在中国，T+0和T+1交易制度作为控制股市流动性的一种方式，曾几经变更。1992年5月，上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行T+0交易；1993年11月，深圳证券交易所也从T+1转为T+0；1995年，沪深两市的A股和基金交易由T+0改回T+1，并一直沿用至今。 最近经过修订的《证券法》将于2006年1月1日实施，为T+0交易预留了空间，从法律的层面上扫除了T+0交易的障碍。 我们认为最有可能紧跟权证推出T+0交易的品种首推折价率惊人的封闭式基金。其次，如果中小板、深证100指数推出ETF，那么中小板ETF和深证100ETF、随着上证50ETF权证的上市交易实行T+0就会水到渠成。第三，随后，中小板、G股板块也会逐步推出T+0交易，以抵御未来“新老划断”重发新股对中小板乃至主板市场的重大冲击，也有利于刺激股改的进一步推进。 2、T+0交易制度下板块机会分析 1）权证在已经实施的T+0制度下的套利机会（参见权证部分） 2）封闭式基金与T+0 封闭式基金在未来如果继权证成为实行T+0交易的第二板块，将会快速实现向净值的回归，甚至不排除溢价的可能。基于这样的判断，我们认为封闭式基金在2006年的投资机会是显而易见的，投资者可以考虑选择折价率较高的品种做中线布局。 3）指数ETF及其T+0交易方式将给中小板带来持续上涨动力 中小板成为中国的成长NASDAQ的步伐不可阻挡。即将推出的中小板指数ETF及其T+0交易方式将给将中小板带来持续的上涨动力。创新政策带来的中小板的广阔发展空间是不可限量的！ 4）G股板块，借T+0东风、重塑市场本色 随着一批具有代表性的大盘蓝筹逐步股改成为G股， G股板块已具备了相当的规模和代表性，必将日益受到重视。代表中国股市全流通市场的G股板块将在2006年的新一轮行情中扮演举足轻重的角色。我们认为，G股板块随着沪深主板市场G股指数的即将推出以及包括可以预期的T+0交易制度等一系列创新的实行，将重塑市场本色，引领市场趋势。 二、权证给投资者带来的无风险套利机会和避险机会 对投资者而言，拥有了权证意味着在将来某个时点有权利在一定价格条件下买卖正股，或者选择放弃。这样，通过和正股的组合可以创造一些新的套利性机会或者避险机会。 目前国内现有的权证包括认股权证（公司权证）、第三方权证（大股东发行）、备兑权证（券商创设）三类，其中在市场上流通的权证只有后两者，由于认股权证涉及到扩容敏感问题，认股权证还没有获准在二级市场上流通，如长江电力的认股权证，因此，我们分析主要针对后两种权证，包括宝钢、武钢、新钢钒、万科、鞍钢新轧。 表1. 权证给投资者带来潜在的无风险套利机会分析 权证类型 无风险套利条件 套利过程 潜在的套利对象 1．欧式/百慕大式认购 (行权价+权证买入价)<行权日股票价格<=当日股票价格 买入认购权证——行权买入正股——卖出正股 武钢认购、鞍钢新轧认购、宝钢认购 2．美式认购 (行权价+权证买入价)<当日股票价格 买入认购权证——行权买入正股——卖出正股 暂无 3．欧式/百慕大式认沽 (正股价+权证价)<行权价 买入正股，同时买入认沽权证——到期行权卖出正股 武钢认沽、新钢钒认沽、万科认沽 4．美式认沽 (正股价+权证价)<行权价 买入正股，同时买入认沽权证——随时行权卖出正股 白云机场认沽 5．欧式/美式/百慕大式认购 权证价格处于高位，券商创设认购权证，并在市场上买入正股 买入正股——逢高卖出 武钢认购 6．欧式/美式/百慕大式认沽、认购 参加含有送权证股改方案从而免费获赠权证，权证市场上品种相对较少；(正股自动除权价-正股卖出价)<权证卖出价 停牌前买入正股——获赠权证——股票复牌后卖出——卖出权证 华菱管线等已推出或者即将推出送权证的股改方案 注：以上套利机会分析不考虑交易费用和机会成本，当日股票价格为权证买入日股价价格。 第四部分 行业更新篇 一、新传媒孕育新机遇: 1、新政策倡导新传媒 在国家扩大内需方式发展经济的政策纲领指引下，传媒业的产业革新势属必然。 政府“十一五”规划中，明确提出要加强宽带通信网、数字电视网和下一代互联网等信息基础设施建设，推进“三网融合”；数字电视更是被列为十大规划之一，为我国新传媒的发展奠定了政策基调。 作为行政主管部门的广电总局声称，国内有线电视数字化的整体平移已经进入大规模推广阶段，整体平移由点到面全面展开，08年北京奥运将采用数字传播，2015年全面停播模拟信号。数字电视俨然是传媒业发展的重要方向。 据悉最新报送国务院的《电信法》草案，对广电业务和电信业务互不准入的现状提出了积极建议，行业割据瓶颈有望获得改观，为IPTV的发展埋下制度伏笔。 2、新技术催生新市场 21世纪互联网世界里最引人瞩目的动向就是IP技术的日益发展，它将传统的处于分割状态的语音、数据、电视业务统一在NGN平台上，从而将最新最时髦的VOIP技术、3G 技术、IPTV 技术融为一体，由此带来的信息化、网络化、数字化现代通信娱乐理念将完全替代上世纪的模糊技术概念，从而引发了传媒业的一场大革命，通信企业、IT企业和传媒企业都纷纷推出各自的新产品，进入这个新传媒市场；通信巨头思科、IT巨头微软都积极进入数字电视领域，行业有望进入新一轮景气周期。 3、新环境培育新产品 在政策、技术的双重推动下，国内传媒市场新产品先后破局。 Ø 数字电视将出现爆发性增长 根据中国电子信息产业发展研究院预测，2002～2015年，数字电视的市场规模将以19%的年均复合增长率增长，至2015年达到5000亿元。 其中有线数字电视部分在提高收费标准的盈利模式基本形成（各地的提价幅度均价为10~15元/月左右），以及政策的大力倡导下，05年下半年数字化平移明显加速：青岛、佛山、杭州05 年底完成城区的整体平移；深圳将在06 年初完成城区的整体平移；重庆、天津、广州、珠海等国内中心城市也纷纷启动整体平移工程，06年用户将出现爆发式增长（参见图3）。 而移动数字电视和楼宇电视已经崭露头角。北京、上海等重点城市的公共场所、公交系统、移动车辆迅速被移动数字电视覆盖，成为广告商的青睐对象。 楼宇视频媒体已然成为新媒体的新典范，国内2大寡头之一的分众传媒在纳斯达克上市受到热烈追捧。广电旗下东方明珠移动电视公司新组建东方公众传媒公司，进军楼宇电视市场，将通过新节目、新技术、新模式把楼宇电视推向一个新的阶段。 Ø 网络电视发展迫使数字电视整体平移进一步加速 国际数据公司（IDC）预计从04年09年，中国IPTV复合年增率将达到221%。 05年第一张网络电视牌照意味深长，虽然广电总局的《广电总局关于加强广播电视有线数字付费频道业务申办及开播管理工作的通知》对IPTV资格作严格监管，但政策破冰乃大势所向。 中国电信和中国网通都宣布要将网络电视作为发展的重点，电信运营商在交换器、渠道整合等方面的优势，令中国的IPTV前景不容小觑，央视、上海文广、南京广电等已经先后推出了网络电视，受此威胁，有线运营商06年必将加快数字电视市场的拓展。 图3：中国有线数字电视用户预测 单位 万户 来源：《广播电视信息》R&TI Research 图4、中国IPTV市场预测 单位：万户 来源：IDC Ø 手机电视概念新颖潜力大 手机电视的普及取决于使用成本和传输销果。最新的DMB技术使得手机电视比基于通信网络的手机电视投入更少、效果更好。东方明珠明年3月即将推出的包月费25~30元左右的手机电视服务预计将对手机用户形成强大吸引力。 4、新格局促进新增长 后WTO时代传媒领域的不断开放，使得外资在节目制作市场上的渗透性不断加强。国家广电总局颁布的《中外合资合作广播电视节目制作经营管理暂行规定》，给了外资媒体公司入股国内广播电视节目制作经营企业的机会，行业并购重组近年可期。 目前，索尼、新闻集团、维亚康姆、星空传媒等亨博证券投资网国际传媒集团都已在中国采取了实质性的战略布局；而敏锐灵活的民间机构也对这一块肥肉跃跃欲试。 长远看，广电垄断的局面迟早将被打破；而短期看，一方面多种经营主体的加入，使得节目供给的数量和质量迅速提升，这是收费数字电视赖以生存发展的关键。 5、新传媒孕育新机遇 由技术革命、政策倾向带来的此番传媒业的大变革，令我们以崭新视角审视传媒业的投资机会。 我们认为资源的垄断性是开放性新传媒格局下最重要的投资要素。据此，06年我们重点关注的公司有： 歌华有线（600037）：北京奥运数字电视最直接收益者，和北广、文广的10年期排他性战略协议巩固了公司的区域垄断地位。 G明珠（600832）：在移动数字电视、地面数字电视、楼宇电视、手机电视领域都有相当的竞争力。 广电网络（600880）：节目内容制作商，数字电视产业链中重要环节，并有广电总局的强大。 中兴通讯（000063）：电信集团开发IPTV机顶盒的主要战略同盟之一。 二、新材料凸现新价值: 1、化工新材料进入快速发展期 我国新材料行业市场前景广阔，但目前我国新材料生产能力不足，许多新材料产品及其原料对外依存度高。国内龙头企业通过不断研发和创新，形成了具有自主知识产权的工艺和技术，逐渐具有成本和规模优势，进口替代前景广阔。化工新材料也是我国“十一五”规划发展的重点，其中氟硅新材料（有机硅、有机氟）是未来几年值得重点看好的化工新材料之一。 2、有机硅：需求快速增长的高壁垒行业 有机硅行业集中度很高，全球70%的生产能力控制在5家公司中。未来5年我国有机硅市场增长率仍将达到15%-20%。2005年我国有机硅单体自给率只有33%。我国2004年7月开始对进口有机硅中间体的反倾销使有机硅中间体价格快速上涨，在有机硅产品国内自给率明显偏低、而原料金属硅价格高位回落的情况下，2007年之前我国有机硅单体生产企业的高毛利水平将有望得到维持。 有机硅行业上市公司重点关注星新材料和新安股份两家龙头企业，目前有机硅单体产能分别为10万吨和7万吨，并且分别计划在06年底和07年底将产能扩大到20万吨，产能扩张正逢其时。另外，新安股份拥有“有机硅－草甘膦”联产的氯资源循环工艺，是发展循环经济的典范。由于我国有机硅行业将面临3-5年的高速发展期，有必要在估值上给予国内有机硅生产企业成长性溢价。 3、有机氟：CDM带来行业新机遇 氟化工业除CFCs由于破坏臭氧层而进入衰退期外，大部分产品处于成长期，属朝阳产业。国际氟化工业前七大厂商市场份额占70%以上，行业集中度高。我国氟化工原料萤石资源储量占全球1/3，随着我国限制萤石出口的政策，国际氟化工正向中国转移，未来3-5年我国有机氟行业仍将维持高速增长。 CDM（清洁发展机制）作为发达国家和发展中国家之间合作减排温室气体的一种机制，相关项目的签署为我国氟化工业带来新的机遇。我国F23分解的CDM项目所得收益，国家和企业分别获得65%和35%。CDM项目中的CO2排放权定价在5-7美元/吨之间。目前我国氟化工业两家上市公司三爱富和巨化股份的CDM 项目已获发改委批准，正在准备第三方认证和联合国注册登记，如果进展顺利，估计将于2006年初完成CDM项目的全部工作，并将于2007年初开始实施并产生效益。据测算，可分别给三爱富和巨化股份在2007-2013年间每年新增0.30元和0.10元左右的每股收益。而CDM作为一种重要的环保机制，理应获得更高估值。 4、聚氨酯：建筑保温材料新用途 聚氨酯关键原料MDI的产能瓶颈已制约了我国聚氨酯行业的快速发展。高技术壁垒的存在使MDI生产的关键技术掌握在少数几家大型跨国公司手中。虽然进入2006年我国境内的MDI产量将得到迅速释放，从而打压产品市场价格最终挤压行业盈利能力，但基于聚氨酯对传统材料的良好替代性，巨大的潜在市场需求也将使聚氨酯行业随着产能的扩张而快速增长。 我国建筑能耗占全社会终端能耗的比重达30%，国家已将建筑节能作为“十一五”期间的重点工程。国家建设部要求全国新建建筑达到节能50%以上的强制性标准，新标准的推广使建筑节能材料的应用前景广阔。聚氨酯硬泡材料是目前最佳的建筑保温材料，欧美发达国家目前的建筑保温材料中约50%为聚氨酯材料，而我国目前这一比例尚不足10%。聚氨酯材料在我国建筑节能方面有巨大的发展潜力。 建筑节能标准的实施将极大地拓展聚氨酯材料在建筑保温领域的应用，也必将拉动聚氨酯原料的需求，相关上市公司将分享此领域的需求增长。目前聚氨酯原料的上市公司中，最看好具有国内技术垄断优势、新建16万吨/年MDI装置2005年底顺利投产的烟台万华，其次看好DMF装置于2005年底刚完成8万吨/年扩建至15万吨/年的华鲁恒升，但华鲁恒升存在另一主业尿素价格下降的风险。 表2：化工新材料重点上市公司评级（单位：元） 代码 名称 04EPS 05EPS 06EPS 05PE 06PE 05PB 投资评级 600596 新安股份 0.60 0.80 0.92 12.3 10.7 3.03 买入 600299 星新材料 0.38 0.81 1.06 15.5 11.8 3.03 买入 600636 三爱富 0.38 0.56 0.65 16.6 14.3 3.50 买入 600160 巨化股份 0.26 0.32 0.38 13.9 11.7 1.59 买入 600309 烟台万华 0.62 0.70 0.95 18.6 13.7 6.74 买入 注：PE、PB以2005年12月16日股价计算 三、新能源体现新战略 1、我国新能源发展战略: 我国已拥有世界第三位的能源生产系统，但能源短缺严重，对外石油依存度达到40%；电力需求增长居全球之冠，2010年电力供应缺口预计为6.4%。发展新能源已成为我国“十一五”战略规划的重中之重。“十一五”规划明确提出，要“稳步发展石油替代产品，加快发展风能、太阳能、生物质能等可再生能源。”而我国《可再生能源法》将于2006年1月1日正式实施，国家发改委也拟订了《可再生能源中长期发展规划》。可以预见，未来可再生能源的景气总体上将不断上升。 按照经济可行性和产业化条件的高低，太阳能、风能和新型高效电池是目前发展潜力最大的新能源产业，而生物质能中的乙醇汽油也属国家政策重点扶持的替代能源领域。目前太阳能、风能和生物质能（乙醇汽油）也是市场上最认可的新能源种类。 2、太阳能发展前景广阔: 太阳能是目前新能源产业中最受青睐的行业，目前太阳能的利用主要包括太阳能热利用产业和太阳能光伏产业（光伏发电）两大领域。太阳能光伏发电成本虽高，但因各种优势仍受青睐。预计随着光电材料成本的下降和光电转换效率的提高，未来太阳能发电成本将大幅下降。而光伏发电的关键元器件~太阳能电池面临较大的市场机遇，但同时也面临关键原料硅的供给短缺带来的风险。投资者需要重点关注的是有供应链和技术优势的硅太阳能厂商和薄膜电池厂商。 我国最大的太阳能电池制造商~无锡尚德太阳能于12月14日在纽交所成功上市。IPO认购超过20倍，上市首日较IPO价格上涨41%，市盈率达到36倍，显示太阳能题材同样在国外市场受到追捧。 3、风力发电市场潜力大: 风力发电是风能利用的主要形式，风力发电成本高于常规发电方式，但低于光伏发电，大容量风电机组的国产化将使国内风电的发电成本下降15%，竞争力将逐步体现。根据发改委产业规划，到2020年我国风电装机容量将达到2000万千瓦，占全国电力装机总量的2%；发改委明确指出风电设备国产化率要达到70%以上，大容量风电设备国产化给相关公司带来巨大的发展机会。 4、乙醇汽油：政策扶持，一举两得: 乙醇汽油在推动农业发展和替代能源应用两方面有一举两得的效用。我国发展乙醇汽油目前以行政强制性推广为主，车用乙醇汽油的封闭运行试点将很快扩大至9个省，十一五期间产量可再翻一番。 目前国家对变性燃料乙醇生产企业给予大量的优惠政策，第一批4家定点燃料乙醇生产企业由于拥有先入优势及区域行政垄断而受益匪浅。由于甘蔗原料的燃料乙醇产出率相对较高，对现有的制糖类上市公司有一定投资机会。 5、新能源股投资策略: 现在的新能源概念尚不构成上市公司主要利润来源，仅作题材炒作；但基于世界能源形势发展的趋势以及我国的能源战略规划的大背景，新能源领域必将孕育出具有实质性高成长的公司。而目前新能源产业相对较低的起点也意味着未来更大的发展空间。当前新能源股行情仍处于吹大泡沫的阶段，预计还将在2006年得到延续。 由于新能源板块存在鱼龙混杂的现象，从理性投资出发，对新能源板块的操作还需要着眼于个股的基本面。建议重点关注有实质增长前景的公司，如太阳能产业的G天威、航天机电、生益科技、南玻A、G申能；风能产业的G湘电、G卧龙、G金山；乙醇汽油相关产业的G丰原、广东甘化、贵糖股份等。 |
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