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| 最有投资价值的五只股 | |
| 作者: 潭城不败 发表日期: 2005-12-14 21:33 复制链接 | |
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新安股份合理价位在11.54－12.13元 海通证券杨慧认为，虽然新安股份介入有机硅行业时间较短，但拥有较完善的产业链和独特的有机硅－草甘膦氯循环，生产效率高。公司未来的业绩增长将主要来源于有机硅扩能，给予公司“买入”的投资评级。公司股票的合理价位应在11.54－12.13元 杨慧表示，公司主营业务包括6万吨/年有机硅、5万吨/年草甘膦，以及少量毒死蜱等其他农药产品。高达48％的毛利率使有机硅成为公司的主要盈利产品。目前，我国有机硅市场严重供不应求，有机硅产品进口依存度约60％，并且未来3年国内增加的有机硅产能不多。若美国道康宁和德国瓦克合资的张家港45万吨项目获批建成，将对国内市场造成一定冲击。但在2008年以前，我国有机硅市场将依然维持供不应求的状况。杨慧指出，公司拥有比较完善的有机硅产业链，覆盖到上游的工业硅加工企业和下游的有机硅产品深加工业务；有机硅和草甘膦两大主业间的氯资源循环有效提高了公司整体生产效率；公司有机硅单体二甲选择性也比较高。预计公司今年有机硅单体产能接近7万吨，明年通过技改有望达到8－9万吨。未来两年，公司的业绩增长将主要依靠有机硅业务的扩张。 杨慧同时也指出，公司存在产品价格波动风险。有机硅产品或生产原料的价格如果出现意外波动，会影响对公司盈利增长的预期。此外，草甘膦价格目前虽然较低，但也存在继续下跌的风险，而占公司主营收入近一半的草甘膦业务如果出现大幅波动，将影响公司的业绩。 美的电器业绩持续增长 中信证券王家炜预计，美的电器今、明两年的业绩将持续增长，维持对公司“增持”的投资评级。 王家炜预计，2005年公司盈利将增长29％，2006年盈利仍将增长4.3％。2005年公司盈利大幅度增长的原因是，上半年空调出口增长了1倍，剥离小家电业务减少了亏损。 王家炜表示，以2004年摊薄每股收益0.518元计算，公司市盈率为9.0倍；若以2005年预期每股收益0.67元计算，公司市盈率将只有7.0倍。 桂林旅游夯实发展基础 中信证券付磊认为，桂林旅游在经营管理和市场开发方面有实质性进展，为今后的业绩增长奠定了基础。维持2005年0.24元和2006年0.32元的EPS预测，维持“增持”的投资评级。付磊指出，公司近期出现一些积极变化，主要体现在创新销售渠道和努力改观不良资产方面。 付磊表示，公司计划通过与新奥燃气公司的服务整合和资源共享，扩大公司产品销售的潜在客源市场。新奥燃气在全国有3600万用户。桂林旅游已经与新奥燃气管理层达成意向，计划在2006年向全国的新奥燃气用户赠送桂林旅游VIP卡，配套提供优惠旅游产品和服务，通过双方资源整合实现服务升值和双赢。付磊指出，公司下决心经营琴潭客运站，争取在2006年扭亏为盈。由于处于市中心的桂林汽车站外迁遇到困难，公司投资建设的琴潭客运站的吞吐量短期内还难以大幅度上升，预期今年仍将亏损近300万元。11月份，公司将总部从榕湖饭店迁至琴潭客运站，并对部分下属公司的办公场所进行合并。此举一方面表现了公司努力改观琴潭客运站资产盈利能力的决心，另一方面也节省下可观的场地租赁费用。 对于琴潭客运站经营，公司计划从三个方面下手:一是开通市区通勤车，连接市内各小区；二是争取桂林市旅游集散中心落户琴潭；三是对空余土地施行综合开发。 广电网络基础业务盈利空间较大 联合证券罗鹏巍认为，广电网络基础业务盈利增长潜力巨大，维持对公司“增持”的投资评级。 罗鹏巍表示，广电网络目前户均月收视维护费不足8元/月，而陕西省广电的统一标准为14元/月，歌华有线为18元/月。基本收视维护费的巨大差距充分显示了广电网络业绩的增长潜力。由于成本基本固定，公司基础业务ARPU提升的每1元钱，都将以利润的形式表现出来。 罗鹏巍指出，歌华有线上市以来经历了收购用户、提升收视费以及网络普查3个盈利高速增长阶段。广电网络也将经历3个类似的增长阶段，其基础业务业绩增长潜力远超目前的歌华有线。 生益科技业绩上升趋势确立 中信建投证券蔡晓、董志强预计生益科技未来几年复合增长率为30％，公司2005年每股收益将为0.25元，2006年每股收益0.32元，2007年每股收益0.42元。中信建投认为，公司的合理市盈率水平应为25倍，按照2006年每股收益计算，合理价位为8元；假设股改方案为10送3，则股改前合理价位应在10.4元。 中信建投指出，覆铜板行业的复苏即将来临，主要动力将来自高端市场的需求。公司第三季度的业绩增长有很大一部分来自高Tg板材。高Tg指的是高耐热性，随着电子产品向高功能化、高多层化发展，需要PCB基板材料有更高的耐热性作为重要保证。高品质的高Tg产品依赖树脂配方，这些配方需要长时间的摸索积累，目前生益科技的高Tg产品的品质在国内无人能及，未来的增长势头非常好。 此外，公司还有另外一种产品，即普遍应用于HDI(高密度互连)的生益RCC料。目前生产RCC产品的生产线，生益科技是中国的唯一一条，虽然目前销量只有30万平米，但预计很快就能达到设计产能300万平米。 总体看，公司的发展战略是要依靠自己早十几年就摸索积累的领先技术，大力向高端领域拓展，这点和航天电器比较相像。 |
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