2006年股市开盘三天，沪指红红火火地又涨了数十点。多头大军不仅补掉了去年9月的下跳空缺口，还顺势冲破千二关口。于是，市场中又重新弥漫着牛市论。其实仔细想想，现在做多者的理由，无非是新年度是个转折年，牛市行情将从今年开始。对这点我并不反对，只是认为，1074.01点起涨的行情，并不是传说中的牛市的开始。
那些认为要起牛市的理由，多半会提QFII看好A股市场，又开放了境外投资者投资A股的消息。有那么简单么？注意一下开放外资进场的具体细则，只让他们买股改后的G股，而且作为战略投资者，买入后三年不可以卖。从“引黄灌溉”的角度看，开放外资进来的确是一个长期的利好。但是，我们也发现，最近一些政策变化的轨迹，无一不是围绕着股改的主题进行的。从设置ETF50权证到发布上海新综指，从增加QFII额度到开放外资入市，无一不是为了让股指上一个台阶，可以增加股改的认同度。在这种政策强力做多的氛围中，短线只要跟随趋势顺向做多。国内投资者已经很习惯政策市了，政策叫做多，你就顺着做。只是外资们恐怕不会那么听话，有也是早在去年11月进场的QFII们在里面倒腾。都跟着拱上去了，短期获利超过一定的比例，达到了满意程度，你看人家出不出？所以，现在市场拱多的资金，多半是新年度有投资冲动的资金，还有那些受不了股指一路上涨不断翻多的资金。这些新增资金与翻多资金的能量不耗尽，股指的上涨就不会停止。
一季报披露前拉高出货
作为一个冷静的分析者，是不应该被盘面的人为假相所左右。上周我们从企业的经营状况讲，2005年的年报业绩依然会很亮丽；而现在进行的行情，正是年报行情的继续。但是，随着2006年一季报的披露，市场又重新陷入价值高估的困境。现在的行情，只是为了应对后面可能产生的情况而提前拉高。所以，在前些时候，我们一直说对于周期性行业景气过气的品种，你只能以低市盈率的概念进行投机性炒作，严格地讲，它们只有交易机会而谈不上投资价值。等他们新年度的季报出来后，你就会看到，原来这些个股的市盈率也并不低了。
但是，客观地讲，现在政策力主做多的行情还是可以做的。上半年就算有风险，也不在这一时半刻，顺向做多是当前的基调。如果非要固化思维说是不看好上半年，现在就不做，那么多少有点放着钱不赚的意思。从顺势而为的角度说，也有点不识时务，天予不取，有点跟自己过不去嘛。市场分析不在于一时的得失之间，看市场要看大的方向。最近基金净值连续上涨，还不是为了作出赚钱效应以促进申购抗拒赎回。只是净值的走势也是有自然波动规律可寻的，你看涨到一定数值时，会不会有人赎回自己做。而现在放外资进来，本身不也说明场外资金的不足，所以才会让人进来捧场，当然人家也会打自己的如意算盘。
还有两周行情可以参与
从股指的波动结构讲，自从12月13日股指回调并没有踩到1106点的波段高点，股指的结构就已经是上行推动浪了。从那时起，我们在文章中也提示思路应该转变，以顺向做多为主。现在股指已经走到千二之上，很多人最关心的是什么时候见顶。说实话，就这么涨上去，很多人会怕得连股都不敢买。其实，真的没必要担心。人说空头不死涨势不止，只要你越怕，它就越涨，涨到连正常的调整都没有，只用盘中调整代替了。为什么要这样做？是要逼那些空头们反手做多，你不进来不放量，它就没个完。所以，我们说过只要不是过分放量，行情就没那么快完结。股指已回补去年9月的下跳空缺口，越过了1185.5点的关键时间价格平衡点，那么股指继续向上拓展空间就是必然的。在这情况下，除了继续持股做多你别无选择。股指超过1185.5点的上限后，我们重新审视股指的波动结构，从1004.08点开始(7月12日)，按大三段式反弹划分为更为合理些。本着波动结构的划分是思维方式而非定式的原则，以这种划分看待市场可以顺应市场的涨势把握好操作策略。如果此划分是合理的，那么，自1074.01点起涨的波动结构，应该是一个具有推动特征的C段上行，而目前此推动上行运行在主升段C-3上。简单一点，按三波段等长原则测算，本轮的攻击幅度应该达到1305.5点附近(实际等长为1293.50点)。而从时间结构上讲，我们前期曾经强调过，自1783点下行的第89周，将是个敏感的时间结构区间，这时间落于1月20日前后。从周线上观测，本轮行情可能是自1074.01点起算，连续上行七周左右的一个反弹行情。在此情况下，目前仍有做多空间和时间。原来我们说在1185.5点的敏感时间价位平衡点处，如果市场不切换热点并且放量穿过，则股指就会出现调整压力。现在我们很欣喜地看到了市场的变化，低位的权重股补涨以及科技股热点的切换，都出现了良好的态势。所以，现在要考虑的事，就是抓住那些补涨股的机会，在股指的可操作区间，好好地做足行情。
总体上讲，目前的市场并没有太大的风险，1223的高点一定会被挑破。如果你实在不放心，那么教你个方法就是设置好参照点。把股指15分钟的波段前期高点作为动态参照点，如果这个波段结构的高点再度抬高，则参照点随之抬高。直至股指有效跌破此点，则操作上开始转入保守的策略。这样，就不会有被股指“忽悠”的尴尬了。 |
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