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| 06年最有投资价值的26只股点评 | |
| 作者: 潭城不败 发表日期: 2005-12-13 14:30 复制链接 | |
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2006年将是本轮经济增长周期中下降幅度最大的一年。历史统计数据表明，企业利润增长周期与经济周期基本同步。经过2003至2004年的高速增长，从2005年开始，随着产能进一步释放，2006年市场供过于求的局面将愈发严重，激烈的市场竞争将导致企业利润增长速度持续回落。为了保持宏观经济的持续、较快增长，预计扩大内需将成为宏观经济调控政策的着力点之一，结合“十一五”规划对于2006年承上启下的定位，我们认为，受扩大内需、循环经济和产业结构升级等政策影响的行业将具较大的投资机会。 扩大内需带来两大亮点 在国民经济结构中，扩大内需政策主要体现在投资和消费两个领域。2004年以来的宏观调控重在调整投资的结构和增长速度，而不是投资的总量。在“有保有压”的调控政策影响下，2005年房地产、钢铁、电解铝、水泥等过热行业的投资增速得到遏制，电力行业投资的结构性调整措施也正逐步到位。预计2006年在基础设施领域的投资将成为保障宏观经济稳定、较快增长的重要措施之一，其中的亮点体现在铁路运输和城市公共交通建设两个方面。从2005年9月份的数据看，在交通运输业中，铁路运输和城市公共交通业的投资同比增长速度分别为41%和32%，预计2006年这些领域的投资增速仍然会保持较快的增长水平。此外，从国家发改委11至12月份批准的重点建设项目看，主要集中在高速公路领域。加上周期性行业中钢材价格的下调，我们认为受益于基础设施建设投资拉动的行业将保持较高的景气水平，可关注的行业有工程机械、专业设备、工程建筑和建材等，其中可关注的上市公司有G合力、G三一、桂柳工、晋西车轴、铁龙物流、G申地铁、G北方、G龙元、中材国际、海螺水泥和G网新等。 终端消费领域范围较广，主要包括在衣、食、住、行、乐等行业中。房地产和汽车是2002年以来拉动经济增长的主要动力，其中可关注两类公司，一是房地产行业中土地储备较为丰富和能够抓住“迁村并点”政策导向的公司，二是汽车行业中优化环境政策给小排量经济型轿车行业带来的投资机会。 商业零售方面，商务部市场运行司预计2005年我国社会消费品零售总额将增长12.7％，总额突破6万亿元，2006年商业零售的增长速度在12%左右，仍处于较快增长阶段，可关注批发零售业中处于快速扩张时期的龙头公司和具有较大重估价值的公司，如 第一食品、G苏宁、G综超和小商品城等。此外，发展旅游经济也是扩大内需的重要调控措施，主要包括旅游和酒店服务业等。 循环经济开始起步 循环经济是一项长期的系统性工程，2006年处于循环经济的起步阶段。在这一阶段主要面临两大任务，一是资源品价格的调整，从源头上形成循环经济发展的推动力量；二是机器装备和更新的国产化。 资源价格调整方面，国家发改委在最近的物价局长会议上表示，2006年将从成品油、电、水、天然气、煤炭和土地等六个方面积极稳妥地推进资源价格改革。结合产业结构调整方向和居民承受能力等因素考虑，预计这一重大改革在工、商业领域的影响要大于居民消费领域的影响，生产、提供资源品的行业将受益于资源价格改革。但在寻找市场投资机会方面也要区别对待。 例如在电力行业中，发电行业受煤炭价格调整和竞价上网的影响，部分发电行业的盈利能力将受到一定的影响，而电网公司则会受益；在煤炭行业中，由于煤炭行业本身的市场化程度较高，价格改革对于整个行业的影响不大，而国家重点煤炭合同供应商则会受益于煤炭价格的并轨，如兖州煤业和国阳新能等。 机器装备和更新的国产化方面，目前热点主要集中在清洁能源领域，如燃料电池、使用热效率较高锅炉的热电、风电、太阳能发电、垃圾发电、生物质能和地热发电等。清洁能源在国外也处于不断改进过程中，由于技术水平和建设成本要求较高，需要政府政策的强制推动。从我们国家的发展规划看，上述清洁能源的规模化、产业化可能将在“十二五”即2010年以后进行，"十一五"期间基本上处于示范、准备阶段。而风电有可能成为“十一五”期间发展最快的行业，提前成为规模化、产业化较强的行业，而风电设备的国产化率要求在70%以上，这将催生风电厂商的快速成长，例如特变电工就是典型例证。 综上所述，我们认为在2006年清洁能源领域的投资机会不在于清洁能源行业本身，而在于产业装备行业。这一思路虽然在2005年的市场中已经有所体现，如G天威、G湘电等，但2006年清洁能源的产业装备行业仍具有较大的挖掘价值。 产业升级中潜伏商机 在2006年，产业结构升级主要体现在机器设备的更新改造和新技术的应用与推广两个方面。本轮经济增长周期带有较强的重化工业色彩，在制造业领域中，随着产能的集中释放，市场竞争将日趋激烈，相当一部分落后产能面临着被淘汰的压力，对技术水平较高的机器设备则会形成较强的需求，如在电力行业中，在节能政策推动下，号称零耗油的等离子点火装置将在2006年迎来巨大的商业机会。 “十一五”期间，国产化是机器设备更新换代的重要原则之一，其中的关键行业就是装备制造业，如数控机床的发展已经备受关注。在新技术的应用与推广中，2006年辐射面较大、产业化较强的热点行业主要集中在信息技术服务业。受行业周期和产业重组政策影响，信息技术服务业在2004至2005年的投资增长速度呈现负增长态势。2006年在3G政策的推动下，预计未来需求增长较快的行业最突出地表现在通讯设备行业的快速增长上。可以预计，随着2006年3G牌照的发放，作为世界三大标准之一的TD-SCDMA将在政府政策推动下进入商用阶段，进而为相关设备制造商和运营商带来爆发性、连锁性增长机会，可关注中兴通讯、中国联通、生益科技、华微电子、长电科技和广电电子等上市公司。 |
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